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漲停敢死隊火線搶入6只強勢股

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  散戶查股網(www.wcyaxb.co)2019-11-28 14:56:51訊:


  山東赫達(002810):深耕主業三年再造一個“赫達”
  類別:公司機構:招商證券股份有限公司研究員:周錚/鐘浩/段一帆日期:2019-11-28
  事件:
  公司擬出資1億元在山東淄博市高青縣成立全資子公司淄博赫達高分子材料有限公司,并擬參與競拍高青化工產業園區不超過350畝工業建設用地,旨在建設“4萬噸/年纖維素醚項目”(項目名稱暫定);向與Michael Chen共同出資的赫達美國公司增資60萬美元,增資后持股比例維持在40%。

  評論:
  1、下游建材行業集中度提升帶動公司纖維素醚產品銷量,擴產保障未來增長。

  我國地產行業呈現出集中化和大型化的趨勢,而大型地產商對建材企業的供應急服務能力要求較高,進而集中度提升的趨勢向上游傳導,建材行業龍頭企業的市占率近年來不斷提升,而公司的纖維素醚作為建材行業水泥砂漿、涂料等產品的重要原材料之一,對產品的保水性能有較好的增強作用,大型建材企業對于產品質量的要求較高,嚴格按各企業的適宜比例添加纖維素醚,而小企業則較少或不添加。下游建材行業集中度提升有利地帶動了公司產品銷量,公司主要客戶如金隅集團、東方雨虹、三棵樹等采購量快速或即將大幅提升,2018年Q3投產的2萬噸新產能消化順利,預計明年纖維素醚產能將達到滿負荷狀態。為了滿足日益增長的市場需求,繼續擴大市占率,公司擬在高青化工園區擴產4萬噸/年纖維素醚項目,預計在建材級、醫藥級多個品類均有擴產計劃,建成后總產能將達到8萬噸的級別,躋身與陶氏、信越等海外巨頭規模相當的全球龍頭地位。

  2、醫藥級產品將打開成長空間,下游客戶開拓順利。

  公司已成為我國纖維素醚行業產能最大、技術最高、產品系列最全的龍頭企業,醫藥級產品由于下游應用不斷拓展將打開行業成長空間。下游植物膠囊的擴產帶來對醫藥級產品的需求相應增加,國內僅有少數企業可生產醫藥級產品,公司控制國內60%以上的原材料供應,并與全球第二大膠囊廠商印度ACG達成初步戰略合作意向,未來將向ACG供應植物膠囊專用纖維素醚產品。同時不斷開拓下游醫藥客戶,正大天晴、江蘇德源藥業等藥廠的相關產品(公司供應藥用輔料HPMC)通過仿制藥一致性評價,預計醫藥級產品未來銷量將繼續保持增長。

  3、植物膠囊全球需求快速增長,公司將持續擴產立志成為全球領導者。

  植物膠囊相較動物明膠膠囊性能優勢明顯,但由于價格較高,目前全球滲透率僅有10%,正處于高速成長期,年產量約1500億粒、年需求增速10%-20%。公司原有的35億粒產能自2016年開始放量,銷量由2016年的5億粒快速增長至2018年的35億粒,預計未來兩年銷量將快速增長至150億粒。公司于2018年內投資1.07億元啟動的50億粒植物膠囊技改項目,計劃新增12條產線,目前8條生產線已滿負荷生產,剩余4條線即將投產。美國植物膠囊需求量占全球一半以上,此次增資美國合資公司將推動公司美國市場的進一步拓展。公司是行業中唯一從上游纖維素醚做到植物膠囊產業鏈一體化的企業,成本比外采進口原料生產的膠囊企業低30%,在原料、設備及過程控制等方面具有明顯優勢。公司未來將持續擴產植物膠囊以應對產能供不應求的束縛,立志成為全球植物膠囊行業領導者。

  4、維持“強烈推薦-A”投資評級。

  我們預計公司2019-2021年凈利潤為1.54億/2.14億/3.02億元,對應EPS為0.81/1.13/1.58元,對應PE為20.3/14.6/10.3倍,維持“強烈推薦-A”評級。

  5、風險提示:原材料價格上漲、產能消化不及預期、植物膠囊市場推廣不利。

  




  老百姓(603883):原二股東股權轉讓落地引入戰投助力長期發展
  類別:公司機構:國泰君安證券股份有限公司研究員:丁丹/于嘉軒日期:2019-11-28
  本報告導讀:
  原二股東股權轉讓落地,引入春華資本、方源資本兩家戰投助力長期發展,維持增持評級。

  投資要點:
  維持增持評級,公司原二股東澤星投資股權轉讓落地,引入國際戰投,保障公司戰略順利實施。維持2019-2021年預測EPS1.84/2.22/2.69元,維持目標價85元,對應2020年PE38X,維持增持評級。

  原二股東股權轉讓落地。公司公告收到股東澤星投資通知,Leader BVI與Sonata Company Limited于當日簽署了《股權轉讓協議》,Leader BVI將其持有的澤星投資全部股份轉讓給Sonata Company Limited。本次權益變動后,Sonata Company Limited將通過澤星投資間接持有老百姓24.78%的股份。

  引入戰投助力長期發展。Sonata由春華資本、方源資本旗下基金各持有50%股權,均為股權投資機構,旗下投資項目包括快手、咕咚、企鵝杏仁、字節跳動、分眾傳媒等。老百姓借此引入國際戰略投資者,進一步改善股權治理結構,同時借助春華資本、方源資本在新零售、大健康產業的豐富經驗,圍繞“搶占處方藥藍海”、“擁抱新零售”、“進軍新農村市場”、“提升市占率”四大戰略務實進取,通過科技創新為醫藥零售賦能,助力移動互聯網等新零售業務模式探索。

  藥店龍頭有望進一步提升市場占有率。截至2019年9月底,公司在22個省和直轄市擁有直營門店3756家,加盟店1052家,在11個省中市占率前三。后續有望借助資本力量加快外延布局,利用處方外流和行業集中度提升的發展機遇,繼續夯實在藥品零售行業的競爭優勢,提升市占率。

  風險提示:門店拓展節奏不及預期,門店整合效果不及預期。

  




  號百控股(600640):背靠電信5G增值服務助推公司再起飛
  類別:公司機構:國泰君安證券股份有限公司研究員:陳筱/劉越男日期:2019-11-28
  本報告導讀:
  公司作為中國電信子公司及電信5G應用主要運營商,有望在5G快速滲透的背景下,依托5G時代的增值業務運營打開業績增長空間。

  投資要點:
  首次覆蓋,目標價23.55元,增持評級。5G普及在即,2019年國內運營商已上線5G服務,預計2020年國內5G用戶數量有望迎來快速增長。公司作為中國電信子公司及電信5G應用主要運營商,有望享受5G推廣紅利,預計2019-2021年EPS0.37/0.64/0.75元,目標價23.55元,首次覆蓋給予增持評級。

  背靠中國電信,多項業務齊頭并進。公司在2016年完成重大資產重組注入天翼視訊、炫彩互動、天翼閱讀和愛動漫四家公司后,業務主要有視頻、游戲、閱讀、動漫、積分運營和商旅預訂業務。公司當前主要視頻互聯網應用的主要產品包含了天翼視訊、愛看4G、天翼直播等。公司多項業務齊頭并進,發展良好。

  5G時代運營商份額有望重新洗牌,中國電信迎來機會。從2G到4G時代三大運營商依托技術升級,市場格局均發生了明顯變化,中國電信為迎接5G提前布局準備充分,有望提高市場份額。對比韓國三大運營商,LG U+5G用戶份額高于傳統用戶,今年10月號百控股與LG U+簽訂合作協議,有望助力中國電信在5G時代復制LG U+路徑。

  公司運營中國電信5款5G應用中3款核心應用,有望充分享受5G發展紅利。公司承接中國電信5G套內增值業務的三大文娛產品類的拓展運營:5G+天翼高清、5G+VR和5G云游戲,有望受益于電信海量5G用戶的增長,在5G快速普及背景下實現新的業績增長點。

  風險提示:5G應用拓展不及預期風險,市場競爭風險




  中國國旅(601888):海南簡化化妝品備案手續看好離島免稅未來發展
  類別:公司機構:光大證券股份有限公司研究員:謝寧鈴日期:2019-11-28
  事件:海南省藥監局11月26日宣布,即日起境內責任人注冊地在海南省行政區域范圍內的企業,可在海南省辦理首次進口非特殊用途化妝品備案手續。進口非特殊用途化妝品實行告知性備案后,審批時間由3至5個月縮短為5個工作日,大大提高產品進口上市效率。

  點評:1)本次放寬備案手續,將利好海南免稅市場推出全新品牌與老品牌的新產品。此前海南免稅店銷售化妝品需要中國其它口岸首次進口后才能引進,這樣大大限制海南免稅利用新品進行差異化經營,本次放寬后看好離島免稅品類豐富程度提升從而提升其競爭力。

  2)近來市場擔憂離島免稅未來放開,我們認為無需過多擔憂:1)從海南省政府角度來看,目標建設海南為自由貿易港,離島免稅政策放寬存在可能,但因政策不確定性較強,仍需要多方面推敲政策可行性,短期推行可能性較低;2)即使離島免稅放開,放開之后將更多釋放海南離島免稅市場空間,引入競爭對中免造成的沖擊有限,因中免在海南深耕多年,中免與集團子公司海免已在三亞與海口占據最有利位置,未來其將繼續投資128億打造海口免稅城。而目前國內競爭對手一般體量較小,門店與數量銷售額不足中免十分之一,從采購、營銷、資金實力、運營等各環節相比中免均有明顯差距。

  3)今年海南化妝品銷售異常火熱,今年前十個月海南進口化妝品金額為48.2億元,同比增長84.4%,明顯高于全國進口化妝品金融32%的增速。化妝品銷售火爆帶動免稅的快速增長,今年前三季度海南離島免稅購物消費中,化妝品消費額為50.9億元,所占比例達55%,前三季度海南離島免稅銷售額92.6億/+28.4%,客單價為3455元,客單價距購物限額(3萬)仍有較大差距,主要因行郵稅額度(8000元限制)未來假若如行郵稅額度等政策繼續放寬,客單價將有進一步的提升空間。

  盈利預測與估值:
  目前公司仍處于高速發展時期,市內免稅政策放寬仍值得期待,未來離島免稅備案手續放寬之后更加利好其離島業務展開。我們維持19-20年EPS為2.30、2.58、2.97元,對應19-21年PE為39/35/30倍,維持“增持”評級。

  風險提示:
  經濟下行、毛利率增長不及預期、免稅政策落地不及預期。

  




  視源股份(002841):屏顯龍頭 智能交互大放異彩
  類別:公司 機構:國金證券股份有限公司 研究員:唐川 日期:2019-11-28 投資邏輯
  液晶顯示主控板卡龍頭,以屏為器向下游延伸。當前液晶顯示主控板卡市場較為成熟,預計2019-2020 年市場規模增速在8%左右,主要需求來自于超高清電視和智能電視對普通液晶電視的替代。公司是全球最大的液晶顯示主控板卡廠商,2018 年全球出貨量市占率超 35%(其中智能電視板卡出貨量占比達41%),未來將充分受益行業向超高清和智能化方向的發展。憑借在顯控技術領域的核心優勢,公司積極向顯示板卡下游智能交互領域延伸,逐步拓展出教育信息化智能交互品牌希沃和網絡會議智能交互品牌MAXHUB,兩者在各自細分領域銷售市占率均拔得頭籌。

  教育信息化2.0 時代,希沃優勢突出有望充分受益行業發展。政策推動下,國內教育信息化行業進入黃金發展期,預計未來三年教育信息化支出有望維持10%左右的年均增速。教育信息化2.0 時代,以智能交互產品為核心載體的智慧教室是教育信息化主要建設方向,希沃是教育用智能交互平板龍頭品牌,產品矩陣及內容生態豐富,客戶粘性較強,全產業鏈優勢下具備更強盈利能力,2018 年銷售市占率36.5%排名第一,未來將充分受益行業高速成長紅利。我們預計,2019-2021 年希沃營收CAGR 將達25.6%。

  網絡會議市場一片藍海,MAXHUB 有望延續輝煌。根據IDC,2018 年網絡會議市場滲透率僅10%,市場雖小(規模1.81 億美元)但增速較快,預計未來三年CAGR 將達20%。65 寸以上智能交互平板為國內網絡會議市場主流需求(占比達71%),MAXHUB主攻65/75/86 寸大屏市場,擁有包括東風日產、阿里巴巴、騰訊等大終端客戶在內的超過200 家用戶,連續兩年排名位居首位(2018 年銷售市占率25.40%),龍頭優勢突出,未來有望實現持續高增長。我們預計,2019-2021 年MAXHUB 營收CAGR 將達54.9%。

  盈利預測與估值:
  預計公司2019-2021 年實現營收199.7、233.6、271.5 億元,實現歸母凈利潤15.8、19.9、25.4 億元,對應PE 分別為34x、27x、21x,采用分部估值法,給予公司2020 年合理目標估值727 億元,對應目標價110.8 元,首次覆蓋給予“買入”評級。

  風險提示:
  液晶電視出貨量不及預期;智慧教室建設推進不及預期;遠程會議行業發展不及預期;原材料價格大幅波動;應收賬款大幅提升;巨量限售股解禁。





  煌上煌(002695):股份增持完成長期持續看好
  類別:公司機構:天風證券股份有限公司研究員:劉鵬/何長天日期:2019-11-28
  煌上煌集團一致行動人煌上煌投資股份增持完成,增持股份占煌上煌公司總股本比例為1.14%。

  煌上煌2019年11月15日披露公告稱,煌上煌集團一致行動人新余煌上煌投資管理中心(有限合伙)(以下簡稱煌上煌投資)于2019年5月14日至2019年11月13日期間,在二級市場通過集中競價交易的方式累計增持公司股份5,866,797股,成本均價13.10元/股,增持金額為76,856,364.73元,占公司現有總股本的比例為1.14%。本次增持公司股份的資金來源為煌上煌投資的自有資金和自籌資金。本次增持完成后,公司控股股東煌上煌集團、實際控制人徐桂芬、褚建庚、褚浚、褚劍及一致行動人煌上煌投資合計持有公司股份63.37%。

  我們認為增持計劃反映出集團公司對于未來快速發展的強烈預期。公告稱,本次增持目的為煌上煌投資基于對公司未來發展前景的信心和對公司長期投資價值的認可,同時提升投資者信心,維護中小投資者利益。

  公司三季報顯示煌上煌活力不斷煥發,公司穩步發展,驗證成長邏輯根據公告,19年前三季度煌上煌實現營業總收入16.77億元,同比增長15.28%;歸母凈利潤為2.12億元,同比增長25.33%。公司Q3實現營業收入5.09億元,同比增長20.5%;實現歸母凈利潤0.71億元,同比增長29.86%。同時,公司將使用自有資金1,000.00萬元人民幣設立全資子公司江西獨椒戲食品有限公司用于生產和銷售串串食品項目。

  管理持續賦能,門店擴張迅速,成本控制得當
  公司制定了一套完整的標準體系文件對加盟店進行管理,涉及了店面選址、店面形象、人員培訓、產品質量、產品價格、信息系統、門店監督等。總的來說就是借助信息化系統,加上相關制度,進行標準化運營。

  開店戰略上,2019年底預計門店數量達到4000家左右。下半年是開店旺季,公司將加大開店力度,力爭按時高質量的完成開店任務。

  公司在主要原材料采購價格處于相對低位時啟動了主要原材料戰略儲備工作,從而降低公司主要原材料平均加權成本,緩沖了前三季度一直處于高位的原材料成本。

  盈利預測與估值
  預計19/20/21年的收入為22.7/29.3/37.7億,凈利潤2.54/3.7/5.02億,EPS為0.49/0.72/0.98元。基于公司內外部環境改善和行業的集中度提升,三季度開店加快、看好串串放量、股東增持等因素,本次給予公司2020年33倍估值(前值為30倍),目標價為23.8元,“買入”評級。

  風險提示:食品安全風險市場風險直營店、特許加盟店的管理風險



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