大智慧實時超贏數據&指南針全贏數據查詢
www.wcyaxb.co
歡迎來到散戶查股網,致力于提供專業的股票數據分析!
您的位置:散戶查股網 > 個股新聞資訊 · 公司研究 > 正文

漲停敢死隊火線搶入6只強勢股

散戶查股網 www.wcyaxb.co】   『時間:2019-11-28 10:07:58 』   【瀏覽:78】 【打印
  散戶查股網(www.wcyaxb.co)2019-11-28 6:09:40訊:

  瀘州老窖(000568):緊抓行業機遇 高中檔全面發力
  類別:公司機構:長城證券股份有限公司研究員:張宇光/黃瑞云/逄曉娟/葉松霖日期:2019-11-27
  事項:公司 2019 年前三季度實現營收 114.8 億元,同比增長 23.9%,歸屬于母公司的凈利潤 38.0 億元,同比增長 38.0%,其中 Q3 實現營收 34.6億元,同比增長 21.9%;歸母凈利 10.5 億元 同比增長 35.5% 。符合預期
  投資觀點:
  抓住高端機遇,國窖躋身百億大單品。19 年國窖緊跟競品提價步伐,批發從年初 700 元左右提升至目前 780 元左右,經銷商打款積極性高,9 月底提前實現銷售口徑破百億目標,鎖定全年業績。展望 2020 年,價格方面,通過控費、提高結算價等多重措施保證價格提升,體現品牌價值,銷量方面,華東、華南等新拓市場潛力巨大,根據酒業家報道,公司 2020年計劃實現銷售口徑目標 130 億,同比增長 30%,延續高增態勢。

  腰部產品表現亮眼,瀘州老窖加速復興。前三季度,特曲通過多次提價,理順價格體系,通過加大品牌宣傳、消費者品鑒等投入,保持了較快增長,窖齡酒今年更多處于理順階段,明有望提速。

  三季度預收表現良好,現金流量表靚麗。三季度末,預收款環比增加 2億元,主要原因是提價預期強烈,經銷商打款積極。Q3 回款 34.6 億元,同比增長 21.8%,與收入增速相當,經營活動現金流量凈額 16.4 億元,表現靚麗。

  期間費用率基本穩定,毛利率提升疊加營業稅金比率下降推動凈利率提升。Q3 毛利率為 84.2%,較去年同期提升 2.8pct,國窖、特曲等結算價不斷提升以及中低檔酒品牌聚焦下的結構提升是主要原因。Q3 銷售費率30.8%,同比下降 0.6pct,與國窖費用結構優化有關。Q3 管理費用率(含研發費用)6.2%,較去年下降 0.2pct,基本保持穩定,營業稅金及附加比率9.9%,同比下降 2pct,凈利率同比大幅提升 2pct 至 29.9%,導致業績增速超過收入增速。

  投資建議:2019 年公司緊抓高端機遇,高中檔全面發力,取得了良好成績,全年收入增速預計貼近目標上限。展望 2020 年,公司將繼續以重回行業前三、實現國窖、瀘州老窖雙品牌復興努力。預計 19-21 年公司收入增長 24%/19%/17%;凈利潤增長 38%/25%/21%;對應 PE 為 26/21/17 倍,維持推薦評級。

  風險提示:宏觀波動超預期、食品安全問題



  海容冷鏈(603187)首次覆蓋報告:低估值的商用展示柜龍頭 消費升級驅動業績持續增長
  類別:公司機構:平安證券股份有限公司研究員:吳文成/胡小禹日期:2019-11-26
  海容冷鏈是國內商用展示柜龍頭,業績表現優秀。2018 年公司收入和凈利潤分別為12.12 億元、1.39 億元,6 年CAGR 分別為23.50%和44.16%。商用冷凍展示柜和商用冷藏展示柜是公司主要產品,2018年收入占比分別為65%、23%。公司海外收入占比超過3 成。公司業績表現良好:1)盈利能力強。2019 年前3 季度毛利率、凈利率分別超過30%和15%。2)現金流良好。收現比、凈現比均大于1。3)償債壓力小。幾乎沒有有息負債,財務費用為負。4)產業鏈資金占用能力強。公司(應收占比-應付占比)小于0。5)存貨占比合理。公司存貨占收入比重約為20%,處于合理區間。

  上游降價抬升毛利率,下游客戶優質降低壞賬風險。2018 年下半年以來公司核心原材料MDI 價格一路下降,公司毛利率有所抬升。2019 年上半年公司毛利率為34.42%,比2018 年同期提高5.46 個百分點。公司下游包括冷飲、冷食、飲料、乳制品、啤酒、連鎖便利店等行業,客戶包括伊利、蒙牛、聯合利華、雀巢、農夫山泉、美宜佳等行業龍頭,客戶優質,壞賬風險小。

  商用展示柜由消費驅動,國內空間超百億。冷鏈物流一般分為生產加工、貯藏、運輸和終端銷售,商用展示柜(包括商用冷凍展示柜、商用冷藏展示柜、商超展示柜、商用智能售貨柜等)主要運用于終端銷售環節,行業有4 大增長動力:1)消費升級推動下游冷飲冷食等需求逐年上升。2)平均3-5 年更換,存量市場的擴大促進更換需求增長。3)海外市場的開拓。

  4)智能柜等新的零售模式的推廣帶來新增長點。全球商用展示柜市場空間超過500 億,我國超115 億元,預計2023 年將達到244 億元。行業存在人才和技術、品牌及客戶、售后服務三大壁壘,海容、海爾、海信和澳柯瑪是主要生產企業。

  產品/服務/客戶三重護城河,新品放量支撐業績增長。公司商用展示柜具有產品、服務及客戶三大優勢。未來業績增長動力包括:1)商用冷凍展示柜綁定大客戶穩定增長。2)商用冷藏展示柜、商超展示柜等新品打入新客戶,提升市占率。3)商用智能售貨柜遠期放量,打造收入增長的新一極。

  投資建議:預計2019-2021 年公司實現歸母凈利潤分別為2.01 億元、2.51 億元、3.21 億元,對應的PE 分別為16.5 倍、13.2 倍、10.3 倍。公司下游運用于消費行業,受益于消費升級,新品放量支撐業績持續增長。我們首次覆蓋,給予推薦評級。

  風險提示:1) 競爭加劇及新品開拓不及預期的風險。公司商用冷凍展示柜、商用冷藏展示柜、商超展示柜、商用智能售貨柜等產品市場變化快,如果行業競爭加劇或公司新品研發不及預期,將面臨客戶流失風險。2)原材料價格波動風險。公司原材料包括壓縮機、鋼板、異氰酸酯(MDI)、組合聚醚等,若原材料價格大幅上漲,將對公司毛利率產生顯著影響。3)匯率波動風險。公司海外收入占比超過3 成,匯率波動將對利潤造成影響。4)中 美貿易 沖突升級風險。公司部分產品出口美國,若中 美貿易戰沖突升級,將對銷售額和毛利率造成沖擊。

  


  順豐控股(002352):行業份額持續向頭部集中
  類別:公司機構:浙商證券股份有限公司研究員:姜楠日期:2019-11-26
  行業份額持續向頭部集中
  唯品會宣布終止旗下自營快遞品駿的業務,同時與順豐達成合作。受限于單平臺規模效應,唯品會單件物流成本高于快遞行業平均水平,降低履約費用率是唯品會停止自營快遞業務的主要原因。19Q3,唯品會總訂單數為1.276 億票,同比增長33%;順豐業務量12.24 億票,同比增長31.33%。

  若按照唯品會訂單外包比例30%計算,順豐有望承接唯品會70%左右的訂單數,占公司當期業務量的比例為7.3%,相當于日均單量增加約97 萬。

  業務量增速持續提升,成本控制良好
  19 年1-10 月累計,順豐業務量36.9 億件,同比增長19.6%。唯品會與順豐合作事件符合市場預期,我們維持19-21 年公司速運物流業務量同比增速假設不變。19Q3,公司營業成本同比增長24.50%,低于同期營業收入增速,毛利率18.43%,同比提升0.95 個百分點。運輸成本的節省是營業成本控制良好的主因。成本端控制好于我們之前預計,下調19-21 年營業成本同比增速假設分別至20.7%、19.0%、16.7%。

  電商件拉動業務量增長,供應鏈業務穩步發展電商件拉動業務量增速持續提升。19 年10 月單月,順豐完成業務量4.4億件,同比增長48.5%,單月業務量增速自19 年8 月起持續超越行業水平。同期順豐單票收入20.5 元,同比下降16.2%,主要原因是均價偏低的電商件產品占比提升。同期供應鏈業務收入5.04 億元,占合計收入94.88億元的比例為5.31%。供應鏈業務的發展,有助于公司拓展新客戶,增加現有客戶粘性,以及提高資產利用率。

  期待高端需求爆發和機場投產后成本優化
  預計19-21 年,公司歸母凈利潤分別為56.86 億元、65.98 億元、78.49億元,同比增速分別為24.81%、16.04%、18.96%,對應PE 分別為30.24倍、26.06 倍、21.91 倍。收入端期待高端需求爆發,成本端期待鄂州機場投產后,航空運輸網絡優化帶來的運輸成本節省,維持增持評級。

  風險提示
  人工成本增長超預期,運輸成本增長超預期。

  


  古越龍山(600059)調研報告:高端化進程仍在繼續 消費區域拓展任重道遠
  類別:公司機構:財通證券股份有限公司研究員:張文錄日期:2019-11-26
  事件:近期我們對古越龍山進行了走訪調研。

  產品提價情況:公司銷售經銷商為主,專注渠道深耕,在江浙滬精耕細作。古越龍山提價大勢所趨,規模大的產品力爭實現調價,讓平均價格帶上移。2016-2018 年涉及到提價的產品8 億銷售額,平均提價幅度10%。公司預計以后也會提價,但是提及幅度不會很大。目前黃酒行業終端加價率較低,導致渠道利潤較薄,經銷商推廣動力不足。今年以來公司對14 款黃酒和8 款白酒進行了提價。

  發起新國酒運動國釀,多品牌共建黃酒復興。公司提出新國酒新營銷,新消費新文化口號,并輔之以旅游。同時公司用白酒產品來提升整體盈利能力,目前每年生產幾千噸白酒。五年陳古越龍山白酒在浙江已有一定的消費人群基數。其他品牌諸如沈永和、鑒湖(主要是紹興內銷)、塔牌(紹興外銷)都是公司致力打造的品牌,力求將這些品牌打造成黃酒中的 水井坊國窖1573。

  加碼電商平臺,致力年輕化產品開發。公司的電商平臺仍然會投入資源爭取做大,同時近幾年公司也在不斷開發符合年輕消費者喜好的產品,例如青梅果酒和黃酒合體。同時,公司近期在安徽的招商會,請酒吧調酒師現場調酒供經銷商品嘗。現場有十多家經銷商,第一批經銷商已有訂貨,首批一萬件。

  調研結論及盈利預測
  黃酒行業目前景氣度仍處于底部,由于受眾人群有限,產品主要消費區域為江浙滬及福建,行業規模有限。黃酒行業目前繼續改善的是兩個方面:1.行業內部龍頭企業的引領;2.消費人群的普及。預計2019-2021 年EPS 分別為0.21 元、0.22 元、0.23 元,對應2019-2021 年PE 分別為38.6 倍、37.4 倍、35.6 倍。結合本次調研,我們暫時給予公司中性評級。

  風險提示:食品安全風險;高端推廣不及預期。

  


  會稽山(601579)調研報告:基本面仍受壓制 短期價格帶難上移
  類別:公司機構:財通證券股份有限公司研究員:張文錄日期:2019-11-26
  事件:近期我們對會稽山進行了走訪調研。

  公司渠道模式及主銷區域:目前以經銷模式為主,主要銷售地區在浙江省,占銷售收入比例超過60%。另外江蘇省和上海市均為公司成熟市場,銷售比例分別為16%、10%。截至2018 年末,浙江、江蘇、上海大區經銷商數量分別為428 家、183 家以及101家,占總經銷商數量的62.5%。成熟市場之外的是培育性市場,包括安徽、福建、廣東等省份。培育性市場以發展經銷商為主,穩扎穩打地進行渠道布局,讓消費者看得到、買得到以及喝得到。

  產品布局及價格政策:公司提出新國酒新營銷,新消費新文化口號,并輔之以旅游黃酒提價和白酒提價邏輯不一樣:會稽山以及其他黃酒行業產品條線比較多,產品的普遍提價有難度。和白酒不一樣,黃酒只能開發更高端的新產品提升價值。目前公司的戰略是以低端產品做量,中高端做品牌。中高端的純正5 年,一年銷售額約300 萬箱,產品已然收獲了一定的市場份額。2017年公司推出了更高端的黃酒產品純正八年。中高端產品毛利率平均40%,對公司整體毛利率帶來了一定的提升。

  公司在2017 年提價,主要原因是行業景氣度較低,黃酒不提價對于渠道、品牌形象等都不利。在政府的主導下,黃酒行業統一進行提價,由行業龍頭古越龍山率先開始。未來提價是個趨勢,但短期大幅提價的可能性較低。

  調研結論及盈利預測
  近期公司控股股東涉及借款合同糾紛,4 月份股權遭到凍結,11月股份解除司法凍結。雖然股東糾紛事件對公司基本面影響較小, 但控股股東現金流吃緊仍有可能成為壓制因素。預計2019-2021 年EPS 分別為0.30 元、0.33 元、0.35 元,對應2019-2021 年PE 分別為27.6 倍、25.5 倍、23.9 倍。結合本次調研,我們暫時給予公司中性評級。

  風險提示:食品安全風險;高端推廣不及預期;控股股東借款糾紛事件。

  
  


  杰瑞股份(002353)深度報告:受益能源安全戰略 壓裂設備提升盈利彈性
  類別:公司 機構:國海證券股份有限公司 研究員:范益民 日期:2019-11-23
  能源安全戰略驅動頁巖氣開發提速:受國家能源安全戰略推動,三桶油加大資本開支,2019 年上半年勘探開發資本支出同比增長37%。

  資源稟賦決定我國常規油氣立足穩產,而非常規油氣特別是頁巖氣將成為主要增量。開采技術進步以及財政補貼,頁巖氣開采已初具經濟性,四川盆地的單井綜合成本降到5500 萬元以內,支撐頁巖氣規模有效開發。另外,致密氣在2019 年納入非常規油氣多增多補范圍也將推動增產。

  國際原油供需緊平衡為國內油氣增產提供良好的外部環境:短期看,石油供給出現大幅提升的可能性不大,而石油需求也相對較為平穩,全球原油供需依然會維持緊平衡,國際油價穩定為國內油氣增產提供良好的外部環境。從歷史表現看,油服行業營業收入與國際油價呈現顯著的正相關性。而自2018 年下半年,杰瑞的業績驅動力已由油價,切換為保障能源安全戰略推動下油公司資本開支增加的確定性及持續性。

  壓裂設備三足鼎立,電驅壓裂提速頁巖革 命:國內傳統壓裂設備領域依然呈現三足鼎立,公司穩居國內壓裂設備領域民營企業龍頭。頁巖氣的開發將推升壓裂車的需求,根據我們的模型測算,頁巖氣拉動壓裂車需求在2021-2025 年將達200 億元,2026-2030 年將達400 億元市場空間。另一方面,公司2018 年推出顯著降低壓裂工作成本的電驅解決方案將為頁巖氣開發提速。按5 萬水馬力壓裂機組計算,使用電驅壓裂方案1 年將節約運營能源消耗1.1 億元,疊加壓裂機組采購低成本優勢,電驅壓裂的應用將明顯提升頁巖氣開采的經濟性。

  鉆完井設備需求旺盛,盈利彈性仍有很大釋放空間:頁巖氣開發進程加快,公司鉆完井設備和油田技術服務需求旺盛;2019 上半年新增訂單同比增長31%,鉆完井設備訂單增幅超過100%,預計全年設備新簽訂單增速保持高水平。公司鉆完井設備毛利率顯著高于其他業務,整體訂單的快速增長疊加高毛利率鉆完井設備業務占比提升將明顯提升公司整體利潤率和凈利潤增速。

  維持買入評級。預計公司2019-2021 年收入分別為67.6 億元、91.0 億元、116.9 億元;歸母凈利潤分別為13.5 億元、18.4 億元、24.0 億元,對應的EPS 分別為1.41 元、1.92 元、2.51 元,對應動態PE 分別為22、16、13 倍,維持買入評級。

  風險提示:油公司資本開支不及預期的風險;國內非常規油氣開發進度低于預期風險;工程業務拓展不及預期的風險;海外業務進展不及預期的風險;匯兌損益對公司業績影響的不確定性
  
    




散戶查股網聲明:本文章不代表散戶查股網觀點,內容信息僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

網址:www.wcyaxb.co/article/74773.html

信息首發漲停敢死隊火線搶入6只強勢股


中科海訊 邯鄲鋼鐵
關閉廣告
北京ok10历史开奖记录 梦幻西游直播有多赚钱吗 重庆时时彩走势图 亲爱的客栈赚钱吗 2018年赚钱好项目软件 如意彩游戏 全民互联能赚钱吗 北京快中彩奖池 中国体彩p3出号走势图 动物狂欢游戏机的规律 什么软件能看电视赚钱 化工园区干什么比较赚钱 浙江快乐12彩票控 500彩票网 2018电玩城最火捕鱼 福建15选5历史数据 魔法师计划免费下载